今年1至9月份，工程機(jī)械行業(yè)是增速回升非?？斓男袠I(yè)之一，上市業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)的預(yù)期，也是基金加倉(cāng)特別多的品種之一。
1－8月機(jī)械工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入62771.5億元，同比增長(zhǎng)7.62％，高于國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)6.06個(gè)百分點(diǎn)，比1－5月同比提速3.39個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額3712.14億元，同比增長(zhǎng)6.83％，而國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)則下降10.61％。工程機(jī)械同期收入達(dá)到1764億元，增長(zhǎng)10.89％，利潤(rùn)總額增速達(dá)到18.64％。
內(nèi)需拉動(dòng)強(qiáng)勁復(fù)蘇
內(nèi)需是我國(guó)工程機(jī)械今年逐季增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力量，1－8月份在出口同比下降51％的情況下，行業(yè)收入仍增長(zhǎng)了10.89％，利潤(rùn)增長(zhǎng)18.64％。混凝土機(jī)械、汽車起重機(jī)、挖掘機(jī)銷量創(chuàng)出歷史新高，前三季度累計(jì)銷量分別增長(zhǎng)39.73％、11.76％和7.71％。作為典型的投資拉動(dòng)型行業(yè)，工程機(jī)械與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切，1－9月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速33.3％，高出上年同期5.7個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械1－9月表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)達(dá)到23.9％。
出口彈性大未來(lái)空間廣
2008年全球工程機(jī)械的銷售額約2000億美元，其中前50強(qiáng)銷售額為1620億美元，占比超過(guò)80％。世界工程機(jī)械的競(jìng)爭(zhēng)是龍頭之間的競(jìng)爭(zhēng)，排名前兩位的美國(guó)卡特彼勒和日本小松銷售額分別為318億美元和192億美元，占比達(dá)到19.63％和11.85％。出口提升成為馳騁全球的必由之路，卡特彼勒和小松2008年出口分別占總收入的67％和77.6％。
中國(guó)企業(yè)國(guó)際占比低，空間大。八家企業(yè)合計(jì)收入為121億美元，份額占50強(qiáng)的7.47％。而港口機(jī)械的振華港機(jī)和中集集團(tuán)是我國(guó)工程機(jī)械未來(lái)的榜樣，兩者在行業(yè)內(nèi)皆占領(lǐng)全球超過(guò)70％的份額。
工程機(jī)械仍處長(zhǎng)周期潛力大
城市化和工業(yè)化進(jìn)程決定工程機(jī)械仍有較大發(fā)展空間。我國(guó)工程機(jī)械2008年收入達(dá)到2790億元，較1998年的350億元增長(zhǎng)7.97倍，同期我國(guó)GDP增速只有3.6倍，去掉出口拉動(dòng)，我國(guó)工程機(jī)械內(nèi)需增長(zhǎng)達(dá)到5.19倍，仍然快于GDP增速。2008年我國(guó)城市化率達(dá)到45.7％，較2007年提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，距離工業(yè)化國(guó)家67％的標(biāo)準(zhǔn)仍有較大空間。
我們認(rèn)為，工程機(jī)械明年將延續(xù)恢復(fù)向上態(tài)勢(shì)，龍頭公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間依然巨大，三大龍頭依然是長(zhǎng)期投資標(biāo)的，波段選擇建議重點(diǎn)關(guān)注受益房地產(chǎn)投資恢復(fù)和出口彈性大的品種。
工程機(jī)械股優(yōu)選三大龍頭
今年1至9月份，工程機(jī)械行業(yè)是增速回升非常快的行業(yè)之一，上市業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)的預(yù)期，也是基金加倉(cāng)特別多的品種之一。
1－8月機(jī)械工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入62771.5億元，同比增長(zhǎng)7.62％，高于國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)6.06個(gè)百分點(diǎn)，比1－5月同比提速3.39個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額3712.14億元，同比增長(zhǎng)6.83％，而國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)則下降10.61％。工程機(jī)械同期收入達(dá)到1764億元，增長(zhǎng)10.89％，利潤(rùn)總額增速達(dá)到18.64％。
內(nèi)需拉動(dòng)強(qiáng)勁復(fù)蘇
內(nèi)需是我國(guó)工程機(jī)械今年逐季增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力量，1－8月份在出口同比下降51％的情況下，行業(yè)收入仍增長(zhǎng)了10.89％，利潤(rùn)增長(zhǎng)18.64％?；炷翙C(jī)械、汽車起重機(jī)、挖掘機(jī)銷量創(chuàng)出歷史新高，前三季度累計(jì)銷量分別增長(zhǎng)39.73％、11.76％和7.71％。作為典型的投資拉動(dòng)型行業(yè)，工程機(jī)械與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切，1－9月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速33.3％，高出上年同期5.7個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械1－9月表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)達(dá)到23.9％。
出口彈性大未來(lái)空間廣
2008年全球工程機(jī)械的銷售額約2000億美元，其中前50強(qiáng)銷售額為1620億美元，占比超過(guò)80％。世界工程機(jī)械的競(jìng)爭(zhēng)是龍頭之間的競(jìng)爭(zhēng)，排名前兩位的美國(guó)卡特彼勒和日本小松銷售額分別為318億美元和192億美元，占比達(dá)到19.63％和11.85％。出口提升成為馳騁全球的必由之路，卡特彼勒和小松2008年出口分別占總收入的67％和77.6％。
中國(guó)企業(yè)國(guó)際占比低，空間大。八家企業(yè)合計(jì)收入為121億美元，份額占50強(qiáng)的7.47％。而港口機(jī)械的振華港機(jī)和中集集團(tuán)是我國(guó)工程機(jī)械未來(lái)的榜樣，兩者在行業(yè)內(nèi)皆占領(lǐng)全球超過(guò)70％的份額。
工程機(jī)械仍處長(zhǎng)周期潛力
城市化和工業(yè)化進(jìn)程決定工程機(jī)械仍有較大發(fā)展空間。我國(guó)工程機(jī)械2008年收入達(dá)到2790億元，較1998年的350億元增長(zhǎng)7.97倍，同期我國(guó)GDP增速只有3.6倍，去掉出口拉動(dòng)，我國(guó)工程機(jī)械內(nèi)需增長(zhǎng)達(dá)到5.19倍，仍然快于GDP增速。2008年我國(guó)城市化率達(dá)到45.7％，較2007年提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，距離工業(yè)化國(guó)家67％的標(biāo)準(zhǔn)仍有較大空間。
我們認(rèn)為，工程機(jī)械明年將延續(xù)恢復(fù)向上態(tài)勢(shì)，龍頭公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間依然巨大，三大龍頭依然是長(zhǎng)期投資標(biāo)的，波段選擇建議重點(diǎn)關(guān)注受益房地產(chǎn)投資恢復(fù)和出口彈性大的品種。
工程機(jī)械股優(yōu)選三大龍頭
工程機(jī)械經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)脈絡(luò)已經(jīng)基本清晰，我們主要觀點(diǎn)是長(zhǎng)期投資龍頭品種、波段選擇細(xì)分品種。
